发现股票价值的敲门砖—四个财务指标
发现股票价值的敲门砖—四个财务指标
一只股票的价值由四个基本的要素构成。投资者可以通过这个四个基本要素，对股票的价值进行拆解和分析。在这篇文章中，我们来谈一下四个核心财务比率，以及如何通过它们发现和评估股票的价值。财务比率是一种非常重要的工具，它们是对一家企业的财务业绩和健康状况的深入总结。
导读
- 财务报告可以被分析师和投资者用来计算财务比率，从而揭示公司及其股票的健康状况或价值。
- 市盈率、市净率、动态市盈率、股息收益率是股票价值的四个基本要素，可以用来分解股票的价值和前景。
- 不要聚焦于某个单独的要素，需要将这些比率和其他财务比率结合起来，才能有更加全面的理解
市净率（PB）
市净率（PB）
市净率是一个悲观主义者的指标，代表了公司在今天被卖掉后的价值。很多成熟行业的公司会面临成长性不断衰弱的挑战，但是这些公司从其资产状况看，仍然具有不错的价值。公司的资产账面价值包括设备、建筑物、土地和其他任何可以出售的东西，比如其持有的股票和债券等。
对一家纯粹的金融公司而言，随着金融市场的变化，其账面价值也会有升有降，因为这些金融公司持有大量的价格经常波动的金融资产。而对于工业型的企业，其账面价值更多的是以实物资产为主，而这些实物资产会根据会计原则逐年进行折旧。
无论哪种情况，低市盈率都可以保护到你，但是有一个前提是，企业的财务报表是真实的，这意味着你需要深入研究公司的资产质量。
市盈率（PE）
市盈率（PE）
市盈率（P/E）可能是所有比率中最受关注的。广告行业曾经的经典语录：我们卖的是拷牛排的滋滋声，而不是牛排。如果股票价格的突然上涨比作烤牛排的滋滋声，市盈率就是那块牛排。一只股票可以在没有显著的盈利增长的前提下而上涨，但市盈率决定了它的价格能否维持得住。没有盈利作为支撑，股票价格最终一定会回落。有一点需要留意，市盈率只能在相似的行业和市场内进行比较。
原因很简单。市盈率可以理解为，股票在企业经营没有变化的情况下，你需要多长时间才能收回投资。比如，一只股票价格为20元/股，每股收益为2元，那么市盈率就是10，这就是意味着，你的投资会在10年后赚回来，如果没有其他变化。
股票往往有比较高的市盈率的原因是，投资者预测这些股票的收益会在未来逐步扩大。如果一只股票目前的市盈率是30，但是如果你认为这家公司的净利润每年都会翻一番（大幅度缩短投资回报期），那么你就会买入这只市盈率已经是30的股票。
如果不能实现，该股票就会回落到一个比较合理的市盈率。如果该股票确实能够实现盈利翻番，那么它很可能会继续以高市盈率进行交易。
动态市盈率 （PEG）
动态市盈率 （PEG）
由于市盈率（PE）自身的问题， 很多投资者都会使用动态市盈率（PEG）。动态市盈率不仅看股票价格和股票收益，而且还考虑公司过去几年净利润的增长率。同时它可以更好地帮助你对A公司的股票与B公司的股票进行比较。
动态市盈率的计算方法是将公司的市盈率除以公司净利润的同比增长率。动态市盈率越低，该股票的未来预期收益就会越好。
用动态市盈率来比较两只股票，你会知道你为每只股票的成长性付出了多少钱。动态市盈率为1时，表明在该公司维持过去增长率的前提下，你的投资正好可以保本。如果动态市盈率为2，就意味着你要为预期的增长付出两倍的代价。因为没有人可以保证增长会像过去那样地持续下去，动态市盈率大于1时，该股票就具有一定的投机性。
市盈率是一家公司目前现状的写照，而动态市盈率则是绘制了一个公司的发展轨迹。有了这个信息，投资者就需要决定它是否有可能继续往这个方向发展。
股息收益率
股息收益率
当一只股票的成长性不稳定时，有一个后备计划总是很好的。这就是为什么高分红的股票对许多投资者有吸引力的原因--即使股票价格下跌时，你也能拿到一份薪水。股息收益率说明了你的投资能得到多少回报。通过将股票的年度股息除以股票的价格，你就可以得到一个百分比。你可以把这个百分比看作是你的投资的利息率，当然你还有通过股票升值获得增长的额外机会。
虽然从字面意思上看很简单，但股息收益率也有一些需要我们注意的地方。股票过去的并不一致的分红比例或者没有分红，意味着股息收益率并不完全可靠。就像海水一样，股息也会有涨落，因此，了解潮流走向（如股息支付是否逐年增加）对做出投资决定至关重要。股息率也因行业不同而有很大差异，公用事业公司和一些银行通常会支付很多股息，而科技公司通常将几乎所有的利润都投入到公司，以促进公司的发展，但支付的股息很少或没有。
总结
市盈率、市净率、动态市盈率、股息收益率都会过于狭隘，不能单独作为衡量一只股票价值的标准。通过综合运用这些估值方法，你可以更好地了解一只股票的价值。其中任何一种比率都可能会受到公司创造性会计处理的影响——就像现金流等更复杂的比率一样。
随着你在估值方法中加入更多的工具，差异就会越来越容易被发现。这四个主要的财务比率可能会被其他数以千计的指标所淹没，但它们将永远是找出一只股票是否值得购买的有用的敲门砖。
作者：徐飞 Jason